大牛时代百亿私募阵营含“量”量持续提升，量化私募收益大幅跑赢

百亿私募阵营含“量”量持续提升大牛时代，今年新增12家百亿量化私募。当前94家百亿私募中，投资模式为量化的私募有45家，几乎占据半壁江山。

量化私募的快速崛起离不开量化策略今年以来的超额收益，根据私募排排网数据，今年1至8月大牛时代，量化百亿私募平均收益为29.45%，主观百亿私募平均收益为20.73%，量化私募整体收益率要比主观私募高近9个点。

具体看，超90%百亿量化私募年内收益率超20%，最差收益也超10%。而百亿主观私募收益分化严重，头部私募收益高达56.86%，而垫底的4家百亿主观私募年内收益率不足6%，包括投资大佬但斌的东方港湾和林园的林园投资。

今年新增12家百亿量化私募

根据私募排排网数据，截至2025年9月19日，国内百亿私募数量已增至94家，较2024年底的87家实现显著扩容。这一增长态势背后，量化私募的强势崛起成为最突出的行业特征。当前94家百亿私募中，投资模式为量化的私募有45家，几乎占据半壁江山。

与2024年底的格局相比，量化、主观、混合型（“主观+量化”）的私募数量变化呈现明显分化。2024年末87家百亿私募中，量化私募为33家，主观私募44家，“量化+主观”混合型私募9家。而截至2025年9月大牛时代，量化私募数量净增12家至45家，主观私募净减少3家至41家，混合型私募缩减2家至7家。

如果算上混合型私募，投资模式包括量化的百亿私募共有52家，占94家百亿私募的55%，百亿私募阵营的含“量”量持续提升。

基金业内人士接受第一财经采访时表示，主要原因有两点，一是今年以来，主观私募产品的募资难度较大，明星公募基金经理“公转私”的不多。其次，去年9月以来，中证1000、中证2000的走势比较强，量化私募产品的业绩优势明显。从券商募集或者第三方募集角度来看，会首选量化或者含量化模式的私募来合作，所以今年以来，量化私募产品的新增募集规模增长要比主观更快。

百亿量化私募收益跑赢主观近9个点

百亿量化私募无论是从数量还是产品规模上的扩容都要远超主观，核心原因是量化私募业绩远远领跑主观。截至9月19日，上述94家百亿私募中收益20强的私募上榜“门槛”为32.75%，其中16家为量化私募，仅4家为主观私募，且还包括一只做债券的主观私募。

根据私募排排网数据，今年1至8月，91家百亿私募中有业绩展示的共有46家，其中量化私募最多，共有31家平均收益为29.45%；主观私募共有11家，平均收益为20.73%；混合型私募共有3家，平均收益为12.36。量化私募在数量上和收益上都大幅跑赢主观和混合型私募，量化私募整体收益率要比主观私募高近9个点。

具体看，31家有业绩展示的百亿量化私募的收益表现整体上比较均衡，16家收益超30%，仅2家收益未超过20%，收益最低的百亿量化私募锐天投资也达到了14.44%。其中量化私募冠军为稳博投资，旗下7只产品今年1-8月收益均值接近43%，且这7只产品在今年8月份全部创了历史新高。

而11家有业绩展示的百亿主观私募的收益表现分化极其严重，百亿私募收益冠军为主观私募复胜资产，旗下7只产品收益均值高达56.86%，而收益垫底的5家百亿私募中4家为主观私募，包括投资大佬但斌的东方港湾和林园的林园投资，旗下产品1-8月收益率均值仅为3.37%、3.21%。

有投资人接受采访时表示，今年以来的“牛市”，从个股层面并没有很明显的基本面行情，大多属于估值修复，所以从传统基本面选股的角度，除了科技板块，很难选到盈利预期加速的个股，但科技股大多估值又很贵，主观很难买得下手。所以导致主观私募收益出现两极分化，敢买科技股的私募收益十分亮眼，而偏好传统基本面选股的私募大多都在“挨打”。

对于量化私募今年以来为何表现亮眼，上述投资人表示，不仅仅是今年，量化策略其实从2022年以来，除了2024年上半年出现短暂调整，整体收益上是要优于主观的。核心原因在于量化选股大多对标指数，在只考虑个股量价关系以及对标指数高还是低的角度来看，没有主观的选股顾虑。今年以来行业轮动加快、小市值风格占优的市场特征，也为量化策略提供了丰富的交易机会，同时，A股成交持续维持在万亿元以上的充裕流动性，也为量化策略的顺畅运行提供了基础条件。

“但随着越来越多资金涌入量化领域，策略拥挤度上升已成为共识，尽管短期看量化策略仍具优势，但未来超额收益可能收窄。部分头部量化机构开始探索多资产量化、宏观对冲等多元化路径。”上述投资人表示。

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